李嘉诚投资英国是绝对臭棋，次贷危机之后，英国经济几乎停滞不前

李嘉诚开始出售英国部分资产了，先是卖掉了英国的电信基站，套现了300多亿，然后他又卖掉了英国的一栋写字楼，现在他可能还会卖掉英国的电力公司。

次贷危机之后，李嘉诚捉住英国基建生意出售的机会，大举投资英国的电力、天然气、港口、贸易等等生意，不完全统计李嘉诚在英国的投资是4千亿左右。这绝对是一个惊人的数字，很多人甚至说李嘉诚买下了半个英国，不过至少李嘉诚绝对是英国最大的外资之一。

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这么多年过去了，李嘉诚到底是赚还是亏呢？按照长和去年公布业绩报告来看，英国已经成为了李嘉诚家族生意最大的单一市场了，营收占比24%，利润占比17%，长和去年全球赚了407亿的利润，英国贡献了80亿左右。

这样看起来李嘉诚在英国还是赚钱的，那么在英国算是投资对了。不过做生意可不是这么简单的。比如说你在20年之前把房子卖掉去做生意，结果20年之后发现你赚到的钱可能还不够把房子买回来，那么你说你这笔生意是赚了还是亏了？

如果你的收益率跑输大盘，其实你也是亏了。李嘉诚去投资英国的大部分资金是通过出售中国资产而获得的。换句话说，如果李嘉诚在英国的投资，没有获得比在中国更好的回报率，那么他这笔投资就是输了。

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很多人说李嘉诚是周期的高手，他玩的是低买高卖的模式。那么我们来看看，如今10年过去了，李嘉诚等待的周期来了么？李嘉诚大概是从2008年之后开始在英国加大投入的，随后多年李嘉诚不断增加在英国的投资。

2007年英国的GDP达到了巅峰，突破了3万亿美元，不过一年之后美国发生次贷危机，英国也受到了很大的影响，英国GDP开始下滑，2008年跟2009年连续两年下滑。从2009年开始，英国经济开始增长，不过幅度非常小。2009年到2014年一直保持微弱的增加，但是2015年开始又下滑了。

2016年启动脱欧之后，英国经济就陷入了波动中，一直是起起落落，2019年之后叠加了疫情，英国经济更是雪上加霜。2020年英国GDP为2.76万亿美元。2007年突破3万亿美元之后，这十几年里面，英国GDP再也没有回到3万亿美元的高峰了，换句话说英国经济是几乎停滞不前的。

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因为能源危机、通货膨胀等问题的影响，很多机构预计今年英国GDP还会继续下滑3.5%左右。李嘉诚投资基建生意的逻辑是什么，国家经济稳步上涨，基建资产的估值也可以获得稳步上涨，那么在经济周期走到高峰的时候他就可以成功出售，赚取巨大的差价。

显然李嘉诚也是抄底抄在了半山腰。虽然李嘉诚投资的这些基建生意过去十年也一直在创造利润，不过实际上这些资产的估值却没有得到太大的提高。

以李嘉诚这次出售的英国写字楼为例子，3年半之前李嘉诚买入的价格是10亿英镑，这次卖出是12.1亿英镑，那么差价就是2.1亿英镑，算上3年半的租金收益，李嘉诚的毛利率是39亿人民币。3年半之前，李嘉诚投入了100亿人民币，然后赚到了39亿人民币，算起来每年的回报率也超过了10%，看起来好像不错。不过这是毛利率，并没有计算过户的税金跟汇率的损失。实际上真正赚的钱就没那么多了。

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事实上以目前英国这个情况，李嘉诚手握这么多的基建资产，谁会愿意去接盘呢？英国脱欧之后，经济更难了。英国脱欧之后，资本、人力、贸易都受到了影响。欧盟是英国最大的贸易伙伴，但是如今他们之间各种的资源往来却不是太顺利。

大量中东欧移民的缺少，也让英国的低端劳动力市场出现了巨大的空缺。英国的生活供应链也出现了问题。现在欧洲天然气价格又大涨，机构预测，在4月1日天然气价格跟电价继续上涨之后，英国的通货膨胀率将达到8%，而到今年年底，英国的通货膨胀将达到10%。

在通货膨胀跟能源危机的影响下，英国经济将进一步放缓，也就是说英国经济本来就已经增长乏力，现在还要继续下行了。

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英国的经济最核心的就是金融业，如今伦敦对于全球金融资本的吸引力也在下滑。很多大型的金融机构正在往德国跟法国转移。

李嘉诚在英国布局的资产高达数千亿，去年的利润才80亿左右，也就是说回报率才1%多，不到2%。这个回报率其实是非常差的。

这就好像我们去买一间铺子，1000万的铺子每年可以收租20万，10年之后，你算了一下租金赚了200万，但是铺子的价值从1000万跌到了900万，算起来你才赚到了100万。

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有一个新闻说一个老大爷在97年就拿了78万去炒股，25年来一直坚持炒股，每天看大盘看新闻，分析各种信息跟政策，说起股票来头头是道，然后25年过去了老大爷的78万剩下76万，还亏了2万。因为炒股老大爷当年错过了买房，如今儿子也因为没房子也没结婚。

事实上李嘉诚就跟这老大爷一样，坚持去英国投资，如今就差不多等于瞎折腾。李嘉诚当年在内地出售的资产大部分都是属于商业地产，事实上房地产的行情虽然不好，但是商业地产还是不错的。

香港另外几大地产豪门都在增加在内地商业地产方面的投资，恒隆、新鸿基在内地在租金收益都在增加，而且增幅大大超越了香港市场。如果李嘉诚当年不卖掉这些商业地产，如今的收益肯定比在英国市场更好。

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其实李嘉诚在内地很多商业地产做得不好，主要是他自己的问题，比如说上海著名的世纪汇广场，当年投标的时候是高大上的超级摩天大楼，结果最后建成的时候成了两栋矮穷挫的小型写字楼。要知道这个项目可是上海唯一一个三条地铁结合的商业地产项目。

如果李嘉诚学着恒隆、新鸿基、九龙仓这些公司，如今又何须如此呢？说白了李嘉诚投资英国就是一步臭棋。

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